华安证券（600909）股份有限公司张帆近期对秦川机床（000837）进行操办并发布了操办敷陈《24半年报点评：Q2收入同比改善，H1累计出口同比+43%再更动高》，本敷陈对秦川机床给出买入评级，现时股价为6.76元。

　　秦川机床

　　主要不雅点：

　　事件或者

　　秦川机床于2024年8月30日发布2024年半年报。公司2024年上半年达成营收20.21亿元，同比+2.33%，达成归母净利润0.43亿元，同比-46%。

　　2024年上半年机床行业营收同比略降，降幅较一季度显然收窄

　　宏不雅经济层面桃乃木香奈 黑丝，3、4月连结两个月我国制造业PMI位于膨胀区间，5、6月回落至49.5%，7月降至49.4%，制造业景气水平略有回落。

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　　行业层面来看，2024上半年我国机床工业行业完成营收5019亿元，同比-7.7%，其中金切机床行业营收780亿元，同比+0.5%，达成利润额42亿元，同比-11.6%。左证国统局数据，2024H1我国金切机床产量为33.3万台，同比+5.7%。相差口方面，金切机床入口下落显然，出口小幅增长。左证海关数据，2024H1我国金切机床入口额23.7亿好意思元，同比-9.3%，出口额26.4亿好意思元，同比+0.6%。

　　24Q2收入同比+7.5%，上半年累计出口同比+43%再更动高

　　公司2024H1达成营收20.21亿元，同比+2.33%，单季度来看，24Q2达成营收10.4亿元，同比+7.5%，增幅较Q1扩大。公司围绕主业产物全力增收，主营机床类业务24H1达成营收10.13亿元，同比+8.09%，增速高于上半年金切机床行业举座营收增速。上半年，集团公司以战表模式为牵引鼓舞开拓细分阛阓，磨齿机、宝鸡机床高价值数控车床、加工中心、汉江用具滚齿、插剃、拉削刀具、沃克齿轮小八档产物、秦川格兰德全功能数控磨床收入均达成同比增长；高精传动机器东说念主环节降速器销量及收入同比增长罕见25%，为主营业务收入提供广博韧性和提拔。公司抓续加大买卖出口业务开拓力度，上半年累计达成出口同比+43%，出口业务再更动高，其中主机出口收入增长62.35%。

　　2024H1公司毛利率达17.03%，同比略降1.31pct；Q2单季度毛利率达17.26%，环比Q1升迁0.48pct。2024H1达成归母净利润达0.43亿，同比-46.45%，净利率达3.06%。

　　研发抓续参加，深化国企调动开释活力

　　2024H1公司研发参加达0.94亿元，研发用度率达4.65%。24年公司级重心新产物、研发模式按筹画稳步鼓舞，围绕高精度外圆磨床、精密车床等抓续攻关16项关键中枢“卡脖子”时刻，开荒15款工业机器东说念主环节降速器一体机及10款裸机产物；公司肯求专利34件，其中发明专利8件，授权专利17件；6项更动效力获中国员工时刻协会更动效力奖。公司有劲有序鼓舞投资模式成就，24年上半年累计完成年度投资筹画的50%。同期，公司深化开展国企调动升迁行动，制订印发了秦川集团《国企调动深化升迁行动使命决议》，从优化业务结构、推动科技更动等10个方面进行安排部署，限度6月底，调动深化升迁行动使命任务完成过半目的。

　　盈利展望、估值及投资评级

　　左证公司24年半年报，纠合对阛阓景气度及公司产能开释过程的判断，咱们修改盈利展望为2024-2026年营业收入分袂为41.38/46.94/53.89亿元(2024-2026年前值42.87/48.95/55.92亿元)，归母净利润分袂为0.98/1.43/1.87亿元(2024-2026年前值1.4/2/2.51亿元)，以现时总股本缠绵的摊薄EPS为0.1/0.14/0.19元(2024-2026年前值0.14/0.2/0.25元)。公司现时股价对2024-2026年展望EPS的PE倍数分袂为69/48/36倍。公司动作我国机床行业领军企业，全界限布局抓续升迁行业竞争力，在国产替代及出口加快配景下有望赢得更多竞争上风，保管“买入”评级。

　　风险指示

　　1)原材料价钱波动风险；2)公司下流需求不足预期风险；3)时刻迭代升级不足时风险。

　　最新盈利展望明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增抓评级1家。

　　以上骨子为据公开信息整理，由智能算法生成桃乃木香奈 黑丝，不组成投资淡薄。